煤炭板块的估值逻辑
港股异动|部分煤炭股延续涨势 机构指板块高股息提估值逻辑有望持续...矿方顶库等因素解除，再次回归保供稳价主逻辑；山西和河南等地炼焦煤不同子煤种的2024Q1季度长协普遍上提100-200元/端，有望增厚焦煤业绩；兰花科创公告实施三季报分红，煤企历史上少有的分红举措，年化股息率达10%,再次强化了煤炭板块高分红提估值的逻辑。本文源自智通财经网
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港股异动 | 部分煤炭股延续涨势 机构指板块高股息提估值逻辑有望持续...再次回归保供稳价主逻辑；山西和河南等地炼焦煤不同子煤种的2024Q1季度长协普遍上提100-200元/端，有望增厚焦煤业绩；兰花科创公告实施三季报分红，煤企历史上少有的分红举措，年化股息率达10%,再次强化了煤炭板块高分红提估值的逻辑。
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煤炭板块投资逻辑转变,高股息ETF(563180)盘中上涨1.20%华泰证券认为煤炭行业整体进入净现金的资产负债表状态，分红率的持续提升，都推动煤炭板块投资转变为聚焦现金流与分红的股息估值逻辑。煤炭行业平均股息率较国内无风险利率的息差为3.3%,龙头为3.0%,市场可接受的龙头环节的息差还有进一步下降的空间，推动龙头投资空间。二三后面会介绍。
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国金证券:煤炭高股息行情持续 “确定性”驱动板块估值重塑在煤价走弱的情况下板块指数趋势上行。该行认为本轮板块行情已较之前发生了内在逻辑的变化，股价上涨的主要因素已转变为高股息资产价值发现带来的估值重塑。在市场愈发重视投资者回报相关指标、叠加国企改革和市值管理要求提出带来利好的背景下，煤炭高股息资产的“确定性是什么。
煤炭股普遍上扬 蒙古焦煤(00975)涨超6% 高股息提估值逻辑持续强化高股息提估值逻辑持续强化。2024年一季度焦煤季度长协普遍上调，市场有望表现出煤炭板块普涨同时焦煤股更具弹性的态势。该行认为，炼焦煤价格仍有向上弹性，主要原因包括：供给端不存在保供稳价约束且供给端表现为偏紧，需求端一直受到政策稳增长的支持，且力度仍在不断强化，预还有呢？
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港股异动 | 煤炭股普遍上扬 蒙古焦煤(00975)涨超6% 高股息提估值逻辑...高股息提估值逻辑持续强化。2024年一季度焦煤季度长协普遍上调，市场有望表现出煤炭板块普涨同时焦煤股更具弹性的态势。该行认为，炼焦煤价格仍有向上弹性，主要原因包括：供给端不存在保供稳价约束且供给端表现为偏紧，需求端一直受到政策稳增长的支持，且力度仍在不断强化，预好了吧！
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信达证券:煤炭行业景气周期仍处于早中期 继续全面看多煤炭板块煤炭价格大幅上涨后带动煤炭公司盈利明显改善且ROE维持高位，板块上涨在经历盈利提升驱动后也有望进入进一步估值修复提升阶段。尽管过去三年煤炭板块已有一定涨幅，但更多是盈利驱动和过度悲观下的估值底部修复，尚未充分反映产能周期的底层逻辑以及资源实际价值，供给无弹说完了。
中泰证券:动力煤供给结构性紧缺或愈加凸显 煤炭价格有望超预期上涨低估值属性强化，叠加冬储煤和非电用煤需求复苏背景下行业向上β,共同推动股价上涨。从基本面角度探究发现，底层逻辑更多来自于供给端，具还有呢？ 煤炭价格有望超预期上涨，从而推动板块进一步上行。动力煤攻守兼备属性强化，龙头高比例长协提供业绩安全垫，高现金流、高分红、低估值可还有呢？
华泰证券:聚焦煤炭现金流与分红股息 龙头环节息差仍有下降空间智通财经APP获悉，华泰证券发布研报称，煤炭行业整体进入净现金的资产负债表状态，分红率的持续提升，都推动煤炭板块投资转变为聚焦现金流与分红的股息估值逻辑。回顾海外能源龙头埃克森美孚与雪佛龙，低息环境下(2011-2019年)其股息率与无风险利率的平均息差是2.8%,其中2016后面会介绍。
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海通证券:泛科技、大消费等受益于政策有效催化的品种可中长期关注在市场有效发力之前仍要注意仓位管理，可适当逢低布局。配置方向上，目前市场风格仍然偏向防御，受益于高分红带来的高确定性回报以及低风险资产逻辑下估值修复预期的银行、煤炭板块可保持关注；泛科技、大消费等受益于政策有效催化的品种可中长期关注，如AI+细分赛道、半导体、..
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