透视三季报：14家上市涂企有8家实现营收正增长，最赚钱的是TA~

截至10月30日晚间，14家A股涂料上市公司（含母公司为上市公司以及综合性公司）2025年三季报已全部出炉，涂界梳理财报发现，尽管今年以来市场环境严峻，但仍有8家涂企实现了营收正增长（华秦科技、佳驰科技隐身涂料业务收入下滑），不过多数涂企增速开始放缓。

从净利润来看，8家涂企实现了正增长，有3家涂企下滑，而亚士创能和飞鹿股份则出现亏损，其中亚士创能亏损高达3.114亿元，亏损幅度扩大。此外，最赚钱的是三棵树，今年前三季度实现归母净利润7.44亿元，同比大幅增长81.22%。

从建筑涂料板块来看，三棵树和北新建材营业收入实现了逆势增长，特别是北新建材涂料业务增长强劲；此外，工程建筑涂料业务仍面临压力，三棵树、亚士创能该业务收入分别同比下降2.51%、85.06%，不过三棵树零售建筑涂料收入同比增长11.80%。根据涂界了解到，嘉宝莉工程和售建筑涂料业务销售收入今年前三季度均实现了逆势大幅增长。

从工业涂料板块来看，汽车涂料业务增长较好，金力泰、东来技术、松井股份汽车涂料业务收入均实现了同比增长，其中松井股份乘用车涂料业务收入同比大幅增长87.57%至1.486亿元。隐身涂料业务低迷，华秦科技、佳驰科技该业务前三季营收均同比下滑。此外，以麦加芯彩为例，该公司集装箱涂料收入同比大幅下滑，而风电涂料收入同比大幅增长。

说明：北新建材表中为涂料业务数据；上海新阳（维权）表中的营业收入为涂料业务数据，而净利润为集团数据。

10月17日，三棵树（603737）公布2025年第三季度报告，前三季度实现营收93.92亿元，同比增长约3%；毛利率达32.81%，同比提升超4个百分点；实现归母净利润7.44亿元，同比增长81.22%；归母净利率达7.92%，同比提升近4个百分点；归母扣非净利润为5.646亿元，同比增长126.37%；经营活动产生的现金流量净额10.88亿元，同比增长18.73%。

2025年前三季度，三棵树家装墙面漆实现营收24.91亿元，同比增长11.80%；工程墙面漆营收29.04亿元，同比减少2.51%；基材与辅材营收28.50亿元，同比增长11.34%；防水卷材营收7.150亿元，同比减少28.62%；装饰施工营收2.145亿元，同比减少1.02%。值得一的是，2025年1-9月防水涂料销售收入9.074亿元，根据销售场景分别计入家装墙面漆、工程墙面漆、基材和辅材0.723亿元，2.853亿元，5.497亿元。

10月24日，北新建材（000786）公布2025年第三季度报告，今年前三季度实现营业收入199.05亿元，同比减少2.25%；归母净利润为25.86亿元，同比减少17.77%；归母扣非净利润为25.31亿元，同比减少17.52%。经营活动产生的现金流量净额15.39亿元，同比减少43.13%。

2025年前三季度，北新建材防水业务实现营业收入37.66亿元，同比增长5.24%；利润总额2.53亿元，同比增长11.59%；净利润2.16亿元，同比增长15.80%。涂料业务营业收入33.51亿元，同比增长31.54%；利润总额3.07亿元，同比增长52.02%；净利润2.69亿元，同比增长59.83%。

根据半年报，2025年上半年，北新建材防水建材实现营收24.94亿元，同比增长5.99%。涂料建材实现营收21.63亿元，同比增长44.42%；净利润为1.741亿元，上年同期为1.317亿元。据财报，北新嘉宝莉2025年上半年实现营业收入18.250亿元，同比增长38.66%；净利润为1.498亿元，同比增长26.84%。

10月30日，亚士创能（603378）发布2025年三季报显示，公司第三季实现营业收入1.28亿元，同比减少81.23%；归母净亏损1.20亿元，归母扣非净亏损1.20亿元。前三季实现营业收入3.971亿元，同比减少76.97%；归母净亏损3.114亿元，归母扣非净亏损3.353亿元。经营活动产生的现金流量净额-9600万元。

2025年前三季度，工程涂料实现营收1.20亿元，同比减少85.06%；家装涂料营收4065.00万元，同比减少45.31%；配套材料营收5361.54万元，同比减少62.27%。此外，保温装饰板营收8866.31万元，同比减少63.20%；保温材料营收281.46万元，同比减少96.64%；配套材料营收2060.15万元，同比减少72.49%。防水卷材营收2962.48万元，同比减少85.42%；防水涂料营收294.26万元，同比减少92.81%。

亚士创能表示，营业收入同比减少主要系房地产及建筑行业持续下行，工程项目开工及建设进度放缓，市场需求下降影响，同时公司进一步收缩经销商赊销业务和收款风险大的直销业务，也导致营业收入下滑。归母净亏损、归母扣非净亏损，主要系营业收入减少。

10月23日，麦加芯彩（603062）公布2025年第三季度报告，今年前三季度实现营业收入13.487亿元，同比下降3.27%；综合毛利率为23.82%，上年同期为20.52%；归母净利润1.654亿元，同比增长18.13%；归母扣非净利润1.429亿元，同比增长24.32%。经营活动产生的现金流量净额1.175亿元，上年同期为-1.489亿元。

2025年前三季度，麦加芯彩海洋装备行业涂料销售量56,103.52吨，实现销售收入8.618亿元，上年同期为11.11亿元，同比减少28.92%。尽管营收同比下降，但表现好于年初预期。同时，船舶涂料、海工涂料、港口设备涂料等业务取得了积极进展或正在加速推进中。

2025年前三季度，麦加芯彩新能源行业涂料销售量16,043.43吨，实现销售收入4.819亿元，上年同期为2.677亿元，同比增长80.05%。从季度销量来看，三季度销量分别为3617.43吨、5753.58吨、6672.42吨，其中2025年第三季度环比增长15.97%；从季度营收来看，三季度销量分别为11414.80万元、16593.52万元、20184.91万元，2025年第三季度环比增长21.64%，单季收入超过2亿元。

10月28日，华秦科技（688281）披露2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业总收入8.01亿元，同比增长8.63%；归母净利润2.43亿元，同比下降21.48%；归母扣非净利润2.13亿元，同比下降27.87%；经营活动产生的现金流量净额为2.51亿元，同比增长60.60%，主要系本报告期子公司经营投入回稳，购买原材料、支付职工薪酬和缴纳各项税费需求趋于稳定所致。

10月27日，佳驰科技（688708）发布2025年三季报，公司第三季度实现营业收入3.41亿元，同比增长54.53%，主要系隐身功能结构件及隐身功能涂层材料销售收入同比增加所致；归母净利润1.35亿元，同比增长24.38%；归母扣非净利润1.24亿元，同比增长15.84%。

前三季度实现营收6.19亿元，同比增长5.21%；归母净利润2.49亿元，同比下降22.39%；扣非净利润2.22亿元，同比下降27.56%。该公司表示，隐身功能涂层材料全年在手订单稳健，存在季度性波动。2025年第三季度隐身功能涂层材料营业收入较2025年第二季度营业收入环比大幅增长，但2025年1-9月隐身功能涂层材料营业收入较2024年1-9月同比仍下降。

10月29日，*ST金泰（300225）发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入5.65亿元，同比增长8.40%；归母净利润1760.32万元，同比下滑15.10%；扣非归母净利润1480.95万元，同比下滑20.50%。经营活动产生的金流量净额-5164万元，同比减少179.71%，主要系公司本期战略备库及以现金方式购买原材料增加所致。

10月30日，松井股份（688157）发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入5.53亿元，同比增长5.05%；归母净利润2515.73万元，同比下滑64.68%；扣非归母净利润2242.39万元，同比下滑65.46%。经营活动产生的现金流量净额2876万元，同比减少19.08%。

2025年前三季度，公司整体呈现逐季度提升的良好态势。业务结构方面，在高端消费电子业务领域，2025年1-9月公司共实现营业收入3.951亿元。其中，随着拓印技术在终端客户旗舰机型中的持续渗透，手机及相关配件业务营业收入同比增长2.48%。与此同时，公司积极布局智能眼镜、智能机器人等新兴应用场景，为未来增长培育新动能。

在乘用车业务领域，2025年1-9月公司共实现营业收入1.486亿元，同比大幅增长87.57%，发展态势持续强劲。业绩快速增长得益于市场渗透与产品拓展的双轮驱动：一方面，公司与新能源头部客户合作深化，市场份额稳步提升，合作车型持续放量；另一方面，新产品应用有序落地，为业务发展注入持续动力。

10月27日，东来技术（688129）发布2025年三季报，公司第三季度实现营业收入1.66亿元，同比下降3.97%；归母净利润2423.47万元，同比减少15.37%；归母扣非净利润为1615.91万元，同比减少23.21%。

2025年前三季度实现营业收入4.645亿元，同比增长5.84%；归母净利润7821.53万元，同比增长6.94%；归母扣非净利润4297.58万元，同比增长4.79%；经营活动产生的现金流量净额2281万元，主要原因系报告期内营业收入增加，销售商品收到的现金流入增加。

10月29日，昊华科技（600378）发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入123.01亿元，同比增长20.50%；归母净利润12.32亿元，同比增长44.57%；扣非归母净利润12.14亿元，同比增长109.93%。经营活动产生的现金流量净额7.91亿元，同比增加107.71%。

2025年前三季度，特种涂料（海化院）产量8275.00吨，上年同期为10596.59吨；销量8922.29吨，上年同期为11789.33吨；实现销售额4.637亿元，上年同期为5.226亿元，同比减少11.27%。特种涂料2025年1-9月平均售价51966.22元/吨，同比增长17.23%。

10月29日，飞鹿股份（300665）披露2025年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入3.897亿元，同比增长23.98%；归母净亏损6596.8万元，上年同期亏损6624.16万元；扣非净亏损6989.38万元，上年同期亏损6865.86万元；经营活动产生的现金流量净额为-1371.42万元，上年同期为-3011.59万元。

10月28日晚间，渝三峡A（000565）发布2025年第三季度报告称，前三季实现营业收入2.87亿元，同比增长7.07%；归母净利润1649.16万元，同比增长9.69%；扣非归母净利润1004.55万元，同比下滑20.83%。经营活动产生的现金流量净额-3775.44万元，同比减少5.61%，主要是报告期公司支付树脂车间改造提升项目等建设款影响所致。

10月29日，上海新阳（300236）公布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入13.94亿元，同比增长30.62%，主要系报告期公司集成电路业务收入增长明显所致；归母净利润为2.11亿元，同比增长62.70%；扣非归母净利润为1.97亿元，同比增长53.01%；经营现金流净额为2.73亿元，同比增长459.26%。

2025年第三季度，公司涂料业务实现营业收入1.19亿元，同比增长14.42%。根据半年报，涂料板块业务，受建筑行业市场复苏缓慢，涂料产品售价下降等不利因素影响，2025年上半年实现营业收入1.87亿元，同比下降5.29%。根据此前披露的财报，上海新阳涂料业务2025年前三季度实现营收3.06亿元，同比增长1.5%。

10月29日，广信材料（300537）发布2025年三季报显示，公司前三季实现营业收入3.48亿元，同比下滑9.86%；归母净利润876.67万元，同比下滑75.65%；扣非归母净利润840.33万元，同比下滑76.96%。经营活动产生的现金流量净额为4706.45万元，上年同期为-5628.58万元。根据半年报，该公司涂料业务今年上半年实现营收0.886亿元，同比增长1.05%。（涂界）