电解镍板：供需“双引擎”熄火 何时迎来转机？

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　　电解镍板作为纯度不低于99.8%的基础金属材料，凭借其优异的耐腐蚀性、延展性与导电性，成为多个关键工业领域的核心原料。在不锈钢制造中，它是提升300系、400系不锈钢强度与耐蚀性的关键元素；在新能源赛道，它服务于镍基电池正极材料，并逐步拓展至动力电池应用；在表面处理与电子工业中，高纯度镍板被用于电镀镀层与电子元器件的导电材料。此外，在航空航天、化工催化等高端领域，电解镍也是高温合金、特种合金及催化剂的重要基础材料，构成高端制造与科技产业不可或缺的“工业骨架”。

　　价格走势趋势如何？

　　据长江有色金属网获悉，11月上半月，电解镍板行情先扬后抑，价格在经历短暂高位盘整后便开启跌跌不休模式，直至月末才迎来触底反弹，多空博弈进入白热化，长江综合市场电解镍板均价从月初的123，150元/吨下跌至月末的119，200元/吨，整体跌幅幅度为3.21%，显示出显著的价格下行趋势。

　　供应端现状

　　当前电解镍市场供应宽松格局已成主导趋势，其压力源自海外与国内的双重输出。印尼镍产业链已步入稳定放量阶段，持续向全球市场输送中间品及电解镍资源，奠定供应充裕基调；与此同时，国内冶炼厂维持高开工率，叠加进口货源到港顺畅，进一步夯实供应基础。这一宽松现实在库存层面得到明确印证——全球显性库存不断累积，不断强化价格承压预期。

　　需求端现状

　　当前电解镍需求侧呈现“双引擎熄火”的疲软态势，难以有效消化充足的供应。在不锈钢这一传统主力消费领域，尽管生产仍具韧性，但终端房地产等行业持续低迷导致“金九银十”旺季不旺，下游库存压力倒逼钢厂抑制排产。与此同时，曾被寄予厚望的新能源电池板块对镍的需求拉动也明显低于预期，虽然短期备货带来扰动，但三元电池技术路线受磷酸铁锂挤压，其市场份额与增长动力双双放缓，难以形成强劲的需求支撑。

　　2025年11月，国内电解镍板产业链整体承压运行，价格持续探底，市场呈现“供强需弱”的显著特征

　　当前电解镍价格已探至低位，持续下行走势主要源于供需基本面宽松。全球镍资源供应充足，印尼等主产区产能持续释放，国内产量同步增长，共同推高市场供给压力。需求端表现疲弱，不锈钢等传统领域受终端行业拖累，社会库存高企；新能源板块对镍的需求拉动不及预期，三元电池路线增长动力不足。印尼冶炼投资限制政策虽引发市场关注，但因中国电解镍进口多依赖俄罗斯资源，该政策短期冲击有限。中长期看，若印尼调控政策对中间品供应形成约束，或通过产业链传导间接支撑电解镍价格。

　　国内龙头企业梳理

　　金川集团：国内镍业龙头，基于自有大型硫化铜镍矿床，构建了镍钴及铂族金属全产业链。其电解镍在产能、品质与市场份额上国内领先，是航空航天、新能源等高阶领域的关键材料供应商。

　　华友钴业：专注新能源材料，通过布局海外镍资源与产业链整合，形成“资源-材料”一体化体系。印尼镍资源项目保障了电池级镍产品供应，成为全球新能源供应链中的重要钴镍材料商。

　　总体来看，在供应过剩、库存积累而需求不振的背景下，电解镍价格短期仍将承压运行。市场趋势扭转需等待供应端实质性收缩或需求端出现明显回暖信号。

　　（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网