研报掘金丨东吴证券：维持杭叉集团“增持”评级，叉车行业销量增速有望维持稳健 第1张

东吴证券研报指出，杭叉集团2025Q4归母净利润同比+6%，业绩符合市场预期。展望2026年，叉车行业销量增速有望维持稳健，公司主业增长有保障。国内叉车大车销量基数不高（2025年按平衡重增速3%，台量约36万台，而2020-2024年年均销量约39万台），且电动化率约38%仍有提升空间；海外核心美、欧市场景气度有望改善。公司全面拥抱具身智能时代，打开远期成长空间。已有超200人的算法工程师团队，数据+技术为公司打造自研垂域模型打稳基础。2025年公司智能化业务收入约10亿元，后续有望维持高速增长，打开公司成长空间和估值上限。维持公司2025-2027年归母净利润预测为22/24/27亿元，当前市值对应PE16/15/13X，维持“增持”评级。